Oatly市值高峰曾逾170億美元 被譽為「燕麥奶第一股」 如今大幅回落9成 僅餘約12億美元

隨人們對健康日益重視，不少養生食品有如雨後春荀湧現，其中不得不提瑞典燕麥奶品牌Oatly（美股：OTLY），因提倡天然及具豐富營養價值，深受大眾歡迎，更在去年成功上市，被譽為「燕麥奶第一股」兼股價大升。當時Oatly市值一度升至近171.9億美元（約1340.6億港元）。然而，受到疫情、生產挑戰及美元匯價高企等種種不利因素影響，Oatly今年第三季財務表現遠遜於預期，市值更較高峰期大幅回落逾9成至僅餘12.09億美元（約94.3億港元）。為削減開支，Oatly正計劃裁員，風光似乎不再。

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綜合美國商業雜誌Barron′s等外媒報導，Oatly近日公布本年第三季財報，公司營收年增7%至1.83億美元（約14.3億港元），惟略低於外界估算的2.11億美元（約16.5億港元）；公司淨虧損更較去年同期大幅增加，由去年4,120萬美元（約3.2億港元）大幅增加1.6倍至1.079億美元（約8.4億港元）；每股虧損亦由0.07美元大升至0.18美元，遠較外界估計的每股虧損0.10美元戈弓大火高。

於第三季業績遠遜預期，Oatly行政總裁Toni Petersson解釋，主因源於亞洲地區嚴謹的防疫限制，美洲地區的生產挑戰，以及匯率問題等，但他強調：「這些只是一時的挑戰，隨不利因素逐漸消退，相信將迎來重要增長機會。」面對盈利減少，為削減開支，Oatly表示正計劃裁員，目標是每年節省2,500萬美元成本，但具體數字在與工會磋商完成前，暫時未能透露。

雖然Oatly似乎後繼不勁，但其當初「彈起」的過程，卻值得大家參考。事實上，Oatly早於1994年時創立，但成立20多年來一直不温不火，一方面因為牛奶佔據主流市場，另一方面豆奶及杏仁奶等搶佔先機，收窄牛奶代替品市場空間。直至2012年現任CEO Toni Petersson上任 ，隨後革新公司營運策，才讓Oatly開始得到關注。

基於市面上可見的乳製品或燕麥奶，包裝結構幾乎一模一樣，乏善可陳。要從一眾品牌突圍而出，加深消費者印象，Oatly轉型後著力改變包裝，包括採用顏色鮮豔的包裝盒，以及別具一格的手寫標語，如「沒有奶牛」、「我是素食主義者」等宣傳文案，因而深得年輕消費者喜愛。

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而真正讓Oatly打響名堂，則是其與不同Café合作的捆綁營銷模式。一般而言，由於消費者對新產品不太熟悉，加上Oatly本身單價較一般牛奶高，較難吸引消費者直接購買，但Oatly進駐各大大小小Café後，消費者只須額外加幾塊錢，便能一嚐燕麥奶滋味，吸引力更高；加上咖啡師們發現，燕麥奶在調製咖啡的過程中，有相當好的表現，包括容易起泡、保溫及更能襯托出咖啡香氣等。Oatly的關注度因而與日俱增，順利打開歐洲市場，至2016年為止，公司已佔據瑞典植物奶市場逾40%份額。

Oatly進一步放遠目光至北美市場，其後僅僅花費1年半時間，便成功進駐美國2,500間Café，就連Starbucks及Blue Bottle等知名連鎖咖啡品牌，均爭先加入燕麥奶陣營；Oatly更乘植物性飲食運動風，成功在Walmart、Whole Foods、Target等中高端超市贏獲一席之地。截至2021年，Oatly在美國的零售店和合作Café已逾7,500間。

然而，Oatly成功背後亦面臨不同隱憂，如市場對燕麥奶的需求激增，Oatly正面臨現階段產能不足的問題，目前公司只能完成約70%訂單，加上燕麥奶原料在不斷上漲，今年以來燕麥價格漲幅高達102.3%，進入11月後，燕麥期貨價格更是創下每蒲式耳779.5美分的歷史新高（一蒲式耳約等如14.52公斤）。另外，有人質疑燕麥奶只是一個噱頭，即使如何吹捧其健康環保，實際營養價值亦不足以取代牛奶，而這次財務表現或正好反映Oatly這些潛在問題，就如早前人造肉品牌Beyond Meat一樣，熱潮過後銷售按年大跌22%，若不趁早正視及解決，長遠而言對公司發展百害而無一利。

Text By BusinessFocus Editorial