【苦盡甘來】阿里雲13年來首賺錢 阿里巴巴大升12% 恒指漲580點 五大行籲買入 92元關口料成牛熊分界

【苦盡甘來】阿里雲13年來首賺錢 阿里巴巴大升12% 恒指漲580點 五大行籲買入 92元關口料成牛熊分界

Investment
By thomas.chan on 27 May 2022
Digital Editor

中國監管風暴下股價屢創新低的阿里巴巴(9988),今年首季盈利雖然跌24%,但收入增長9%至2040.5億元,勝預期,阿里雲業務更是13年來首度賺錢。受好消息刺激,阿里巴巴今日大升12%收市,加上中概股全部報升,帶領恒指上漲581點(2.7%)至20697點收市。五大行雖繼續給予阿里「買入」評級,惟目標價下調3.9%至16.4%,介乎138元至224元之間。

阿里雲首獲盈利,帶動阿里巴巴股價升12%。Photo from BusinessFocus

阿里巴巴股價今日曾高見92.4元,最大升幅為13.9%,收市略回吐至91元,仍升12.2%,但此股價仍較225元的一年高位跌近6成。有分析師則認為,暫難確認阿里巴巴是「死貓彈」還是真反彈,故未來數天建議蟹民宜留意阿里股價能否守住92元這大關,若大關失守應沽貨止蝕,保留實力。

阿里巴巴昨公布季度業績,上季虧損162.4億元人民幣,按年擴大近兩倍,原因之一是阿里持有大量上市公司股票價格下跌,部分被經營利潤抵銷。上季若按非公認會計準則計算,盈利近198億元,按年跌24%。不過阿里上季收入增長9%至2040.5億元,勝大行預期的2005.9億元。集團全年盈利619.6億元,按年跌59%;若按非公認會計準則盈利達1363.9億元,仍按年跌21%。

阿里季度業績最亮麗的是「阿里雲」,因雲業務13年來首次出現年度盈利,上財年雲業務經調整虧損22.51億元,今個財年則獲利11.46億元。至於阿里上季收入增長,主要因為中國電商業務收入按年增長8%至1403.3億元,本地客戶服務及雲服務收入,則分別增長29%及12%,年度活躍用戶人數增至13.1億人。但阿里巴巴未有提供未來的收入指引。阿里解釋,今年3月以來,中國業務受到國內,特別上海新一波新冠疫情嚴重影響。考慮到疫情帶來的風險和不確定性,很多情況未能控制及難以預測。

監管風暴下,阿里今日股價縱反彈一成,但仍較52周低位跌6成。Photo from BusinessFocus

五間看好阿里並給予買入評級的大行,普遍指阿里表現優於市場預期,若大市大反彈,料阿里股價升幅有望跑贏同業。這五大行(高盛、大和資本、麥格理、滙證、富瑞)雖然把阿里目標價下調3.9%至16.4%不等,但其目標價仍達138元至224元,較阿里今天收市價依然有5成至逾1.4倍的溢價。

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高盛即指出,阿里巴巴上季客戶管理收入(CMR)按年平穩,反映廣告收入保持增長,較其預期下跌6%為佳。對於阿里預期4月淘寶天貓商品交易總值(GMV)按年跌10%,5月有所改善,高盛料全季CMR收入僅按年跌10%,可望勝於市場原先預期。基於最新估算,高盛把阿里目標價由180元下調16.4%至154元,但維持買入評級。在本季收入前景疲弱下,大和資本則預計,市場將更留意阿里巴巴營運效率和成本結構改善,故最新予目標價145元,較原有目標價低6.5%。

分析師聶振邦認為,若阿里留守住92元這關口,股價有機會繼續上揚。Photo from BusinessFocus

華盛証券分析師聶振邦指出,阿里2021/22財政年度於雲業務實現13年來首次年度盈利,集團全球年度活躍消費者約13.1億,年度淨增長1.77億,數據甚亮麗。然而,21/22財年第四季度虧損擴大1.4倍,令全年淨利潤倒退逾67%﹐反映整體業績欠佳。

故此今日股價上揚,相信是市場對集團表現有憧憬,又配合5月底前內地公佈穩經濟措施的細節,帶動今日恒指造好所致。但觀乎5月6、17和27日阿里均未能企穩在92元或以上收市,所以下週若至少見連續兩天收市高於此價,才視為有力續升,屆時上望100至105元。否則股價主要波幅區間,料將繼續維持在80至90元之間。

對於手持阿里蟹貨的股民,聶振邦建議以92元為分水嶺。若未來三個交易日,阿里收市未能高於此價,要考慮止蝕離場。至於考慮溝貨的散戶,若有「可持股不少於一個月」的心理準備,那麼可等候股價回吐於85元或以下時入市。

Text by BusinessFocus Editorial

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