【濠賭股狂潮】珠海疫情惡化 大行下調目標價 續牌效應 濠賭股仍升9至22% 金沙永利暴漲2成 散戶接火棒?

澳門上周五公布彩法修訂草案，最多批出6個賭牌，賭牌批給年期則由目前20年大幅縮短一半至10年，但市場當作利好消息，濠賭股連升2天，今日6大濠賭股最多曾逆市勁升8.5%至22.3%，散戶蜂擁人市。但證券界人士質疑，新賭牌條款其實較舊的「辣」，加上珠海變種病毒疫情惡化勢影響來澳賭客人數及賭場收入，故提醒散戶小心「接火棒」。富瑞亦發表報告「撥冷水」，料疫情下澳門農曆新年博彩收入亦不會好，遂調低4隻濠賭股的目標價3%至39%不等，但相對而言它仍較看好銀河娛樂（0027）及金沙（1928），兩股均給予買入的評級。

市場則沉醉於「六大賭牌持有人料可順利過渡，監管風暴暫停」的喜悅中，今晨3大美資濠賭股升勢最凌厲，金沙中國（1928）、永利澳門（1128）及美高梅中國（2282）曾分別勁升22.3%、19.1%及12.6%，但之後升幅急收窄，其中永利升幅大減近半。三大華資濠賭股中，則以銀娛（0027）升幅最高，一度升10.6%，澳博（0880）及新濠（0200）亦曾上揚9.9%及8.5%。若連同上周五濠賭股偷步上升（周五收市前其實未公佈新賭牌詳情），兩天累計升得最多仍是金沙及永利，最大累計升幅分別達31%及24.6%。

但在疫情惡化的前題下，大行「富瑞」發表報告為濠賭股前景「潑冷水」，因它預料澳門賭業農曆年表現令人失望，種種不確定性，導致該行對澳門博彩股看法傾向保守，遂下調賭業股目標價，不過富瑞仍較看好銀河娛樂（0027） 和金沙中國（1928） ，該行將銀娛評級由「持有」上調至「買入」，但目標價由62元大降近2成至50元；它亦維持金沙中國「買入」評級，但目標價由21元降至20.4元。

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富瑞並首次給予澳博（0880）「持有」評級，目標價5元，美高梅中國（2282）評級則由「買入」下調至「持有」，目標價由7.3元大降27%至5.3元。它亦維持對永利澳門（01128）「持有」評級，但目標價由9.8元大減至6元，跌幅近4 成。富瑞預期，所有6家在大灣區有潛在投資的博彩企業都將獲續牌，但博彩業復蘇將放緩，料今年和明年的博彩總收入分別僅為疫情大流行前的41%和59%，料至2023年貴賓廳博彩收入佔比將降至僅佔總博彩收入的14%。但富瑞補充，澳門仍然是內地唯一免隔離的海外目的地，估計內地遊客增加10%。

澳門於上周五於港股收市後公布博彩法修訂草案，最多批出6個賭牌，但賭牌批給年期由目前的20年縮短一半至10年，並施加不少新限制措施，包括明文禁止把批給（俗稱副牌）轉讓，本地持股（即澳門居民）比例從目前的10%提高到15%。草案還制定娛樂場、博彩機及博彩桌的審批規範，以規範幸運博彩的經營規模。

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故濠賭股上周五雖已偷步反彈，但未反映修訂草案的收緊措施。不少分析員都都為，續牌消息對濠賭股只屬中性，因對濠賭股盈利最重要的仍是疫情及通關，加上濠賭股已有一定累積升幅，上望空間不大，散戶高追要小心。

因為若濠賭股必須待恢復通關後才有機會令收入及盈利大增，從而利好股價，但在冬奧舉行前外界普遍預期內地會以最嚴厲措施「動態清零」免危及冬奧，故短期內內地往澳門游客及賭客人數難有望大增長。

銀河娛樂（0027）則對澳門修訂博彩法草案內容表示歡迎，並指將積極配合特區政府完成相關工作，全力支持博彩業的持續穩步及健康有序發展，為澳門的長遠繁榮而努力。銀娛主席呂志和表示，同意及全力支持特區政府的立法目的，經營娛樂場必須在維護國家及澳門特區安全的前提下進行，以及促進澳門經濟適度多元及可持續發展。更完善的法律法規是澳門穩定發展的重要基石，令博彩業發揮聯動效應，為經濟帶來堅韌及多元性。

Text by BusinessFocus Editorial

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