【莊太量教授專欄】武漢疫情影響世界經濟，仰賴中國旅客的經濟體首當其衝

By 莊太量教授 on 04 Apr 2020

莊太量教授現為香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長，新亞書院輔導長，及環球經濟與金融跨學科主修課程聯席主任，2013-2016年兼任南京大學思源講座教授。莊教授1991年獲香港中文大學經濟學學士，1995年獲美國羅徹斯特大學 (University of Rochester) 經濟學博士，其專業研究範疇為計量財務學。莊教授為全球首百分之五經濟學家 (RePEc)，傑出作品量為全球首百分之一，2000-2005年於全球理論計量經濟學排名37，著有《人生煉金術的7大抉擇》一書及700餘篇論文發表於國際學術期刊以及中港報章。莊教授熱心服務社會，經常接受電子傳媒及報章訪問，及與中港政府官員和商界領袖交流經濟意見，並出任多項公職，曾任世界銀行及聯合國世界綠色組織項目顧問，香港特別行政區政府中央政策組非全職顧問，標凖工時委員會，交通諮詢委員會，及康樂園國際學校校董，現為香港特別行政區政府，土地及建設諮詢委員會，紀律人員薪俸及服務條件常務委員會，中小企業發展支援基金及發展品牌、升級轉型及拓展內銷市場的專項基金評審委員會委員，電訊(競爭條文)上訴委員會成員，香港總商會經濟政策委員會委員，香港學術及職業資歷評審局專家小組委員，香港賽馬會會員，亞太研究所金融市場研究計劃主任，及多份國際期刊的編輯委員。

內地的新型冠狀病毒疫情嚴峻，對中國自身經濟帶來的影響不言而喻。自疫情在農曆新年前後爆發後，工廠生產開始一直停止，所帶來的影響要比貿易戰來得更大。從數據上來看，貿易戰其實未有對中國整體對外貿易帶來太大的壓力。雖然中美之間的貿易的確有所減少，但受惠於人民幣貶值，中國對歐盟及東盟的出口有所增長，導致2019年整體貿易順差不跌反升。反觀現在的情況，中國企業在復工及防疫之間左右為難，嚴重影響中國貨物出口的表現，窒礙全球供應鏈的運作。同時，中國作為全球最大出口國，供貨受阻將導致貨物價格上揚，增加周邊國家的通脹壓力。

除了商品出口外，中國旅客每年在全球消費接近3,000億美金，是不少國家重要的服務出口。為防範疫情擴散，中國當局早在一月底停止所有由中國出發的旅行團，及後亦有不少國家向中國發出的旅行禁令，令中國旅客難以出國外遊，仰賴中國旅客的經濟體自然首當其衝。

以泰國為例，2018年到當地旅遊的中國旅客佔總旅客人數接近三成。根據世界旅遊觀光協會的估算，旅遊業佔泰國GDP約10.4%，但若計算其他相關的經濟活動在內，旅遊業的經濟貢獻高達21.6%；這亦解釋了為何泰國會是少數未有對中國旅客實施旅遊禁令的國家之一。另外，旅遊業為泰國創造了近六百萬個就業機會，佔總就業的15.9%。倘若疫情持續，零售業、酒店業、餐飲業以至航空業會受到拖累，甚至掀起一股裁員潮，嚴重威脅本地的經濟。此外，東南亞國家的房地產在過去的一段時間裏快速增長，而樓市會否隨著疫情發展而有所調整，值得投資者留意。

日本作為另外一個深受中國旅客歡迎的旅遊熱點，旅遊業的前景亦同樣堪虞。在2019年，中國遊客的佔比最高，達到整體訪日遊客的三成。消費稅增加拖累個人消費支出，導致日本往年第四季的經濟以年率計萎縮 6.3%，如今再加上疫情的雙重夾擊，日本今年第一季的經濟表現不容樂觀。

話說回來，貿易戰另一主角的美國，早在一月底向中國發出最高級的旅游警示，警告美國國民切勿到中國。而到了二月一日，特朗普總統更簽署行政命令，禁止除了美國居民及其直系親屬之外，過去十四日內曾到過中國境內的人士入境美國。眾所周知，美國對華貿易逆差龐大，然而這只局限於商品貿易而已。受惠於大量來自中國的旅客及留學生，美國對華的服務貿易有着顯著的順差。根據美國商務部的數字，先前受到貿易戰的影響，中國遊客數量在2018年跌穿300萬，按年下跌約6%，為十五年以來的首次下跌。雖然是次疫情會令到訪美的中國旅客以及訪中的美國旅客同時減少，但在前者多於後者的情況下，美國在服務貿易的損失似乎要比中國大。