【BF專欄】小米（1810）巨額回購，股價有望見底回升

By 劉宇亮　(Jeff Lau) on 05 Sep 2019

鼎展金融集團研究部高級分析師Jeff (劉宇亮)，擁有股壇實戰經驗超過10年，縱橫國際金融市場，鑽研多款投資產品。Jeff擅長研究圖表走勢，配合獨特的技術分析指標，融合環球市況基本因素，悟出投資新法，精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。於過去3年間，曾發掘十數隻中長線優質股，每年的投資組合回報逾20%，成績彪炳。

近月恆指由年內高位回落約5000點，不少大型公司都進行回購行動，如股王騰訊(700)、大笨象滙豐（5）、在港首隻在同股不同權上市的小米（1810）。

執筆時（3/9）騰訊控股(700)連續四日回購股份，4日合共斥資逾1.5億元回購；滙豐（5）在8月5日公布上半年業績，並同時推出至10月18日最多10億美元的股份回購計劃，將於倫敦證券交易所進行；小米（1810）在9月2日創出$8.28元之上市新低，同日董事會於決定，行使股份購回授權以不時按最高總價120億元於公開市場購回股份，數目不超過公司於2019年5月14日已發行股份總數10%。

股份回購是指公司在市場上以現金買入其公司的股份，理論上該公司的供應量會減少，在供求法則下，回購是有利股價的操作。

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根據《上市規則》第十章，上市公司對股份回購包括有以下規定，

1）回購不能超過已發行股份的10%；

2）公佈業績前一個月不得進行回購；

3）回購價不得較前五個交易日的平均收市價高出5%或以上；

4）必須呈報回購股份總數、最高及最低回購價，同時將該批股票予以註銷；

5）回購後的30天內不得發行新股等。

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股票價格除了公司內在因素外，資本市場環境亦佔很大關係，如市況不景氣，股市低迷，引發投資者不斷拋售股票，令股價過份低殘。如公司認為其估值被嚴重低估，若有足夠流動性，此時便是最佳時機去進行回購。

操作上，回購只是被動地在接市場上的沽盤，而不是主動地在場內掃入，目的是令股價的沽壓減退，從而達到穩定股價效果，不是把股價推高。只是回購後，公司已發行的股份減少，間接提高了每股盈利，對股價有一點點輕微的推動作用。相反，如市況持續轉差，沽壓遠大於回購金額時，回購便不能發揮其作用。

以騰訊2018年的回購為例，9月7日至10月12日，連續24個交易日進行回購，合計回購約284.8萬股股份，累計回購金額約8.87億元，回購期內由9月7日高位$319.6累跌$46（14%）10月12日的$273，其後繼續下跌至10月30日的年內低位$251.4才見底，可見騰訊去年的回購無助股價表現。