李寧有限公司公佈2025年中期業績

貫徹「單品牌、多品類、多渠道」核心戰略 聚焦專業，夯實基礎

財務業績摘要

• 上半年，集團錄得以下經營成果：

– 收入上升3.3%至148.17億元人民幣；毛利率下降0.4個百分點至50%

– 經營現金淨流入為24.11億元人民幣

– 權益持有人應佔淨溢利為17.37億元人民幣，淨利率為11.7%，息稅前利潤加折舊及攤銷率為23.7%

• 運營資金保持健康水平：

– 平均運營資金總額佔收入比為7.3%

– 現金循環週期與去年同期持平為31天

• 董事會決議宣派截至2025年6月30日止六個月之中期股息，每股已發行、或於可換股證券轉換後將予發行的本公司普通股33.59分人民幣。

經營業績摘要

• 整體零售流水（包括線上及線下）同比增長低單位數
• 渠道庫存同比上升低單位數，庫存周轉與庫齡結構保持在健康水平
• 線下新品零售流水在線下整體流水中佔比為84%，保持健康合理

香港 - Media OutReach Newswire - 2025年8月21日 - 李寧有限公司（「李寧」或本「公司」，連同附屬公司，總稱本「集團」；香港聯交所股份代號：2331（港幣櫃台）及82331（人民幣櫃台））今天宣佈集團截至2025年6月30日止六個月（「期內」）之中期業績。

財務業績

2025年上半年，集團穩步夯實經營基礎，積極蓄力業務發展，收入保持穩健增長。期內，集團收入達148.17億元人民幣，較2024年同期上升3.3%（2024年上半年：143.45億元人民幣）。毛利為74.15億元人民幣，較2024年同期上升2.5%（2024年上半年：72.36億元人民幣），集團整體毛利率為50.0%，較去年同期下降0.4个百分点（2024年上半年：50.4%）。

期内，集團權益持有人應佔溢利為17.37億元人民幣（2024上半年：19.52億元人民幣）；權益持有人應佔溢利率為11.7%（2024年上半年：13.6%）；權益持有人應佔權益回報率為6.5%（2024年上半年：7.8%）。每股基本收益為67.43分人民幣（2024年上半年：75.80分人民幣）。董事會決議宣派截至2025年6月30日止六個月之中期股息，每股已發行、或於可換股證券轉換後將予發行的本公司普通股33.59分人民幣（2024年上半年：37.75分人民幣），中期派息比率為50%。

現金流管理方面，期內經營活動產生之現金淨額為24.11億元人民幣（2024年上半年：27.30億元人民幣）。於2025年6月30日之現金及等同現金項目（包括銀行現金及手頭現金，以及原到期日不超過三個月的定期存款）為117.98億元人民幣，較2024年12月31日增加42.99億元人民幣。加回被記錄在銀行定期存款中的金額，現金餘額為191.90億元人民幣，較2024年12月31日淨增加10.50億元人民幣。期內，零售收入下降致使零售回款降低，此外稅費支付增加，導致經營活動產生之現金淨額同比下降；定期存款到期贖回使得投資活動產生之現金淨額明顯增加。集團將持續把現金流管理作為重點工作，以保證集團長期穩定發展。

經營概要

上半年，集團繼續夯實「單品牌、多品類、多渠道」的核心戰略，在產品升級、品牌營銷與渠道優化等關鍵領域的佈局按計劃穩健推進。

憑藉在專業運動領域多年的深耕積澱，依託卓越的產品力與品牌力，集團於2025年成功簽約成為2025-2028年中國奧委會及中國體育代表團官方體育服裝合作夥伴。報告期內，集團以全新奧運身份營銷主題「中國榮耀，李寧同行」為核心支點，強化品牌作為中國體育堅定支持者的專業形象，持續鞏固專業運動品牌的核心定位。

專業產品與營銷方面，集團專注於跑步、籃球、綜訓、羽毛球、乒乓球和運動休閒六大核心品類，同時積極把握市場趨勢，拓展新的細分運動品類，如戶外運動、網球和匹克球等，繼續以科技創新能力賦能產品力升級，加大專業運動資源佈局，並從夯實專業運動心智、展現運動時尚美學、傳承中國文化價值三大立足點出發，積極通過多元全域的市場營銷活動，強化差異化品牌優勢，推進品牌心智認同與喜愛度建設，不斷擴大品牌影響力。

渠道方面，集團積極構建多維度的渠道網絡，系統性推進市場覆蓋深化與運營效能升級。在高層級市場，通過深化與頂級商業體及頭部奧萊項目的戰略協同，推動創新店型規劃與佈局；在新興市場，集團實施深度拓展，優化渠道層級佈局以擴大市場佔有率。截至2025年6月30日，李寧牌（包含李寧核心品牌及李寧YOUNG）常規店、旗艦店、中國李寧時尚店、工廠等的銷售點數量為7,534家，較2024年12月31日淨減51家。

在零售運營方面，集團重點推進高層級市場經營模型與分銷業務模型的系統化構建，通過優化渠道結構、調整門店的商品組合及策劃消費者互動活動，強化品牌心智滲透並提升商品運營效率。此外，集團專注優化門店視覺呈現與營銷推廣質量，升級物業合作效能，並強化運動顧問專業服務能力。集團還加強總部與終端的高效協作，持續完善零售流程規範，為奧運週期的新店型拓展及零售能力提升做好充分準備。在新零售業務方面，集團全面深化新零售業務體系建設，以數字化升級為核心，致力於驅動業務效能的全方位提升。

在電商運營方面，面對行業承壓的市場環境，集團始終秉持穩健經營戰略，通過線上線下聯動、專屬營銷IP打造和大促節點精准佈局，持續推動運營效能全面提升，成為集團業務增長的重要驅動力。

在供應鏈方面，集團持續推進供應鏈的深度優化與戰略升級，聚焦質量管控、交付保障、成本優化及可持續發展四大核心目標，並取得顯著成效。期內，集團柔性供應能力取得突破性進展，成功拓展至電商專供產品線，並建成滾動補單系統及跨渠道協同機制，最大化滿足市場需求。此外，集團將可持續理念深度融入供應鏈實踐，切實推進綠色產品落地，綠色友好產品訂單量超額達成目標。

上半年，集團大力推進物流體系戰略建設，圍繞全渠道物流整合、數字化升級與自動化優化三大核心方向，實現物流效能的全面提升與成本控制的精准優化。集團啟動全渠道物流項目，高效整合線上線下資源，提升貨品流通效率與倉儲運作效率，並有效降低物流成本。期內，南寧中心倉的啟動標誌著集團完成全國物流倉儲網絡佈局，進一步提升市場響應度與核心競爭力。

童裝業務方面，李寧YOUNG在產品優化、渠道建設、零售提效和品牌營銷等方面穩步發展，著力提升品牌的專業形象和市場份額。李寧YOUNG在產品優化方面持續發力，推進產品研發與IP打造，助力核心品類突破性增長。渠道建設方面，李寧YOUNG以拓展覆蓋廣度與提高渠道質量為核心，深入貫徹多渠道增量策略，在核心市場精耕細作的基礎上，戰略性拓展新興市場並強化奧萊渠道佈局。營銷方面，李寧YOUNG充分發揮集團資源優勢，與籃球、跑步等品類緊密聯動，通過開展多元營銷活動，為消費者提供豐富多樣的品牌體驗。截至2025年6月30日，李寧YOUNG銷售點數量共計1,435家，較2024年12月31日淨減少33家。

前景展望

展望未來，集團將堅定執行「單品牌、多品類、多渠道」的核心戰略，秉持「以體育精神服務大眾」的核心價值觀，持續打磨「李寧式體驗價值」。

一、打造產品競爭優勢：集團將持續依託李寧科技創新平台，優化產品結構，強化單品牌戰略下的多元化佈局，打造差異化競爭優勢。集團將聚焦科技與時尚的深度融合，打造兼具功能性與潮流美學的運動產品矩陣，滿足消費者的全場景需求，主動發力各類細分市場搶佔份額。同時，集團將加速佈局高增長潛力市場，重點突破女子運動、戶外裝備及青少年體育用品三大新興賽道，搶佔市場先機，培育新的業務增長點。此外，集團將加大研發投入，以核心科技助推產品力提升，通過技術壁壘強化長期競爭優勢。

二、深化中國奧委會合作效能：集團將通過高品質的產品和高效率的服務，全方位支持中國體育代表團征戰國際賽場。同時，集團將進一步圍繞此次頂級合作，有序啟動線上線下營銷活動，計劃下半年發佈米蘭2026冬奧領獎服，並啟動冬奧主題營銷傳播，持續深化李寧的專業運動形象。

三、聚焦業務提質增效：集團將圍繞渠道、商品、供應鏈三大板塊協同發力，實現業務質效雙重提升。渠道效率升級將從線下線上進行雙向突破。線下通過高層級市場提效、分銷能力強化、新興市場深耕等舉措提高終端競爭力；線上以全域生態治理、品牌營銷整合等措施釋放銷售潛力，達成線上線下銷售最大化。商品端通過優化全鏈路體系、提升全渠道商品規劃的準確性，實現供需匹配、柔性生產與庫存周轉的顯著優化。供應鏈則聚焦成本管控、質量提升和交付時效三大核心指標，深化與產品、商品業務的戰略整合，提升整體效能。

四、夯實根基驅動增長：為夯實企業發展根基，集團將重點完善人才驅動、財務治理和數智賦能三大核心支撐。人才驅動方面，集團將基於戰略業務需求構建人才團隊，持續優化組織效能，構建靈活且高效的運營架構。財務治理方面，集團將加強目標管控，建立更加嚴謹的預算管理和風險控制機制，提升財務透明度和資金使用效率，為戰略實施提供穩健的財務保障。數智賦能方面，集團將深度應用AI前沿技術，構建數字化運營支持系統，提升市場洞察與消費者分析能力，為高質量發展築牢基礎。

集團執行主席兼聯席行政總裁李寧先生總結：「展望下半年，在政策推動、技術迭代、消費者需求變化共同驅動下，行業總體存在高質量增長的潛力，機遇與挑戰交織。我們將保持審慎的態度，繼續夯實業務基本盤，同時緊密關注市場動態，積極捕捉並把握可能出現的結構性機遇，通過一系列戰略舉措推動集團實現長期可持續增長，致力於成為消費者首選的專業運動品牌。」


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關於李寧有限公司

李寧有限公司為中國領先的體育品牌企業之一，以經營李寧品牌專業及休閑運動鞋、服裝、器材和配件產品為主。本集團擁有完善的研發、設計、製造、市場營銷、經銷及零售管理能力，目前已於中國建立龐大的零售分銷網絡以及供應鏈管理體系。我們致力於成為源自中國並被世界認可的，具有時尚性的國際一流專業運動品牌企業。