【BF專欄】中美貿易談判再開，大市最牛見28700

By 陳鴻璣 (Henry Chan) on 11 Feb 2019

本週投資焦點前瞻：
- 牛證開始增加，留意轉勢可能

- 中美貿易情況有可能短期改善，帶領大市向上

- 本週守27759 則會再升，最牛升至28700

大市氣氛

上週有 3 日公眾假期，股市休息，大家忙著拜年，股票群組都減少討論股票，所以難以從中判斷大市氣氛。但經過連日升勢，確實多了零星聲音轉為睇好。根據相反理論，這可能成為上週五裂口低開的原因。至於散戶是否全面轉為睇好，相信在今週復市之後，大眾多了討論，就會知道一清二楚。

至於牛熊分佈方面，熊證重貨區仍然比牛證重貨區接近現價，而且熊證的相對期指也比牛證的多，反映看淡大市的仍大有人在。當中可能有不少人是因為上週五大市裂口低開而買入熊證的，不過大市其後收窄跌幅，更一度倒升，令這批買家只有繼續坐貨，希望大市回落。大市最低跌逾 450 點，但一度倒升，也反映了市場氣氛良好，有投資者逢低吸納，把指數買上。

牛熊氣氛色板（2018 年 12 月 24 日至 2019 年 2 月 11 日）

不過大家要留意上面的色板，靠近右方的位置逐漸變得偏黃，或許反映買入熊證的資金開始減少，或買入牛證的資金開始增多。假如色板由綠色完全過渡成紅色，則可能代表市場要轉勢。目前大市處於需監察階段。

宏觀分析

上週傳出消息，指美國總統特朗普不會於 3 月 1 日限期前與習近平主席見面，結果引發市場大跌。筆者認為這對談判不算太壞，特朗普可能只是忙於準備美朝第二次峰會，才不打算跟習主席見面。筆者相信兩國領導人最終都會會面，不過可能遲於 3 月 1 日。雖然美國本來決定，假如在 3 月 1 日前沒有貿易協議，就會對中國 2000 億美元貨品加徵關稅至 25%，但這個限期是可以變的。現在也傳來消息，指出如果中美在本週後期舉行的貿易談判中得到成果，這個限期是可以押後的。到時習主席跟特朗普再見面也未算遲。

筆者要再重申，由於中美衝突不是貿易戰那麼簡單，而是要爭奪世界秩序的話事權，所以事情不會來得這麼快，兩國博奕每一步都要很謹慎，這反而很有可能令貿易戰暫時得到化解。除了上週提到美國打算於中國製造泡沫之外，美國還有一種對付中國的方法，就是共和民主兩黨聯手。讀者可能問，民主黨怎麼會跟共和黨合作呢？沒有事是不可能的，實際上共和民主兩黨有些對外的想法是一致的。大家從上週特朗普的國情咨文中可看到，民主黨是有多次拍手支持的。這跟特朗普第一次發表國情咨文的情況大大不同，當時民主黨是拒絕拍掌的，但現在則有很多地方同意特朗普。這對中國絕對不是有利現象，因為這反映了兩黨有共通點，那就是對付中國了。

Photo from 維基百科

這當中影響沒有那麼快就呈現出來，只是大家要記得這個場面。而這個現象暗示的，卻是短期對股市有利的消息，因為這代表了特朗普將對付中國的任務交棒予民主黨，讓他們於稍後時間進行工作。變相他有空間在貿易上跟中國和談，一來可以造成上週提及的效果（在中國製造經濟泡沫），二來可令中國疏於防範，以為美國終於放棄針對中國。這在中短期內對股市都是利好的。再加上月底特朗普與金正恩再會面，可能發表終戰宣言，也是一種利好消息。換言之，股市理論上仍有得升，要到年中過後，才可能因貿易戰以外的衝突造成波動。

圖表分析

即月恆生指數期貨 15 分鐘圖

雖然上週五裂口低開後一度跌超過 450 點，但有投資者逢低吸納，反映大市仍然有資金睇好大市。而除了 8/2 日市，基本上即月期指都是守於圖中支持位 27759 的。本週預計期指仍可守住 27759，然後反覆向上，有機會高見 28440 至 28700。但假如期指失守 27759，則有可能再見 27549。若 27549 亦不能守，則大市可能要橫行整固一段時間。