【BF專欄】美債孳息曲線倒掛，特朗普自稱關稅人，港股向下支持力仍強

美債孳息曲線2007年後第一次出現倒掛，是美國經濟衰退的先兆，令道指於週二急跌799點，跌幅達3.1%，報25027點。
市場最關注的是以往4次美國經濟步入衰退前，2年與10年期國債孳息都會出現倒掛，而經濟衰退會在其後9至19個月後出現，平均為15個月，歷史上觸發危機的主要成因包括石油危機、科網泡沫爆破、次按危機等等。雖然今次尚未有呈現，但包括2年期及5年期債息、3年期及5年期債息的倒掛已出現，是美國經濟衰退的先兆，警號已經響起。

G20峰會後，中美雙方達成共識同意停火90日，加上聯儲局主席鮑威爾近期口風轉為鴿派，但資金卻重投債市，可見貿易戰對美國本土經濟包括企業盈利、勞工市場也有負面影響，也是市場對聯儲局結束加息周期的一個訊號。

另外，特朗普昨晚又發文警告中方，如中美無法達成協議，將恢復對中國貨品徵收關稅，更稱自己是Tariff Man「關稅人」，令市場對於中美「一個飯局各自表述」增添疑慮，亦是觸發美股急跌的主因。今早罕有在開市前，中國商務部發表文章「商務部新聞發言人就中美經貿磋商答記者問」，首次提到中方未有公布的「90天」談判時間，有試圖釋除市場疑慮之意。

恆指於週三勢跟隨美股裂口低開，有望補回12月第一個交易日在26683至27006的上升裂口。此水平仍與10天線26559有點距離，故恆指雖向下，但支持力還強，加上人民幣近日走高，兌美元重回6.85，對中港股市起了決定性的作用。

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