富途早報 | 特朗普：不會再延期！3月4日對加墨徵收關稅如期實施；業績未能打動投資者，英偉達績後大跌超8%

By Business 編輯部 on 28 Feb 2025

熱點要聞

特朗普「澄清」關鍵時間點，美股、加元、墨西哥披索、歐元下挫，原油、美元走高

週四美東時間上午，特朗普表示，原定於3月4日生效的對墨西哥和加拿大的關稅將如期實施。4月2日的對等關稅計劃仍將完全生效。此外，據央視新聞，法國財長表示，若美國加徵關稅，歐盟將以同樣措施回應；加拿大總理表示，若美加徵關稅政策實施，將立即強烈回應。特朗普的最新聲明意味着美國政府將全面推進關稅措施，推動美元指數盤中快速走高，日內漲近0.5%，一度站上107，加元、墨西哥披索、歐元、離岸人民幣、美股均下跌。

美國第四季度經濟增長放緩

美國商務部經濟分析局（BEA）週四在其第四季度的第二次GDP估計報告中表示，第四季度美國國內生產總值（GDP）年化數字增長2.3%，而在2024年7月至9月的季度（即第三季度）的GDP以3.1%的速度加速增長後。上述數據顯示第四季度GDP增長環比顯著放緩。此前接受媒體調查的經濟學家預計美國四季度GDP增長將保持不變。GDP增長上調不到0.1個百分點，四捨五入後與上個月估計的2.3%的增長率持平。

聯儲局哈克：政策利率應繼續按兵不動，直至情況更加明朗

費城聯儲主席哈克週四表示，關稅或貿易戰可能會導致通脹，勞動力下降也可能會導致通脹，但由於很多事情都取決於特朗普政府的實際政策細節，聯儲局目前應保持利率不變。哈克說："如果即將公佈的數據中通脹趨勢沒有任何大的變化，我認爲在目前的水平保持一段時間，讓一些不確定性自行解決是合適的"。

美債收益率還能到多低？大摩：跌破4%

美國國債收益率近期跌破重要技術支撐位，逼近200日移動平均線。自特朗普當選以來，導致去年9月以來收益率走高的諸多因素幾乎都已逆轉，唯獨聯儲局的「魔咒」仍在持續。摩根士丹利認爲，美國國債收益率與市場隱含的聯邦基金利率谷底高度相關，利率還有進一步下探的空間。如果市場隱含的聯邦基金利率谷底從目前的3.65%附近回落至2024年10月的3.25%，那麼10年期美國國債收益率可能會跌破4.00%。

美國科技巨頭呼籲特朗普政府調整芯片出口管制

總市值超過8萬億美元的美國科技巨頭敦促特朗普政府重新考慮芯片出口限制，擔心這會將美國的盟友推向競爭對手的懷抱。微軟總裁和亞馬遜首席執行官週四接連表示，特朗普團隊應重新考慮拜登時代向以色列、沙特和阿聯酋等國家出口AI芯片的限制。英偉達首席執行官也發出類似呼籲。

OpenAI發佈GPT-4.5：情商高、更擅長騙其他AI打錢

北京時間週五凌晨，美國初創公司OpenAI舉行直播活動，發佈最新大模型GPT-4.5，作爲預覽研究逐步向用戶開放。OpenAI在新聞稿中表示，這是公司有史以來最大、最好的聊天模型，在計算效率上較GPT-4提升超過10倍。作爲「規模法則」（通過加碼算力和數據規模，來拓展無監督學習）指引下的產物，GPT-4.5具備更加廣泛的知識庫、對人類意圖理解的能力更強，同時「情商」也會更高。預期能夠在改進寫作、編程以及解決實際問題方面更加有用，同時模型的幻覺現象也會更少。

美股覆盤

納指跌近3%，英偉達跌超8%市值跌破3萬億美元

美股收盤三大指數集體下跌，道指跌0.43%，納指跌2.78%，標普500指數跌1.58%。

大型科技股普跌，英偉達跌超8%市值跌破3萬億美元，博通跌超7%，特斯拉跌超3%，亞馬遜、谷歌、Meta跌超2%。超微電腦大跌近16%，美光跌超6%。

熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數收跌0.93%。金山雲跌逾13%，理想汽車跌超3%，阿里巴巴跌近2%。

英偉達領跌科技股七巨頭，業績展望喜憂參半未能打動投資者

$英偉達 (NVDA.US)$ 週四收跌超8%，市值跌破3萬億美元，其喜憂參半的展望未能打動習慣於井噴式業績的投資者。分析師對該報告基本持樂觀態度，並提及該公司對Blackwell產品需求的展望，但也表示利潤率相對疲軟。大摩表示，英偉達業績並不完美，但過渡期「陣痛」正消退，Blackwell即將迎來全面爆發。Blackwell的需求依然強勁並將持續到年底，毛利率承壓也只是暫時的。AI支出並非泡沫而是週期性的，市場熱情將在未來6-9個月內重燃。

段永平：準備開始賣點英偉達put，英偉達是個很不錯的公司

在英偉達公佈業績之後，段永平在投資平台表示：「儘管沒完全看懂NVDA（英偉達），但我還是準備開始賣點英偉達的put了。AI值得關注，英偉達其實是個很不錯的公司。」此前，他轉發了一篇英偉達業績前瞻，並表示英偉達很難看懂的並不是短期的增長，而是長期的護城河到底是什麼；隨後回覆網友稱，他不是質疑英偉達，而是表示對其有興趣，「想努力看看能不能看懂，英偉達到底是不是可以成爲我的投資標的。」

特斯拉在加州申請網約車服務，但不是無人駕駛

週四有報道稱， $特斯拉 (TSLA.US)$ 已申請在加州運營網約車服務的許可，但將使用人類駕駛員，而非馬斯克此前承諾的無人駕駛出租車。馬斯克曾表示，特斯拉將於6月在奧斯汀推出無人駕駛網約車服務，並計劃在今年年底前在加州提供該服務，但未提供具體細節。

馬斯克「免費」送星鏈，意在搶奪政府大單

週四有媒體報道稱，馬斯克的星鏈設備已經被安裝到美國聯邦航空管理局（FAA）的設施內，此舉是爲了接管威瑞森（Verizon）現有的24億美元升級改造合同鋪路。馬斯克也在週四公開表示，星鏈終端正在緊急情況下以免費的方式提供給納稅人，以恢復空中交通管制的網絡。

媒體：Meta計劃二季度發佈單獨的Meta AI App，希望能與ChatGPT競爭

據知情人士透露， $Meta Platforms (META.US)$ 計劃二季度發佈單獨的Meta AI APP。Meta AI聊天機器人於2023年9月推出，該公司將其定位爲一款生成式AI數字助理，可以根據現有應用程序中的用戶提示提供響應並創建圖像。公司還計劃爲Meta AI測試一項付費訂閱服務，類似於OpenAI和微軟向用戶收取月費的方式。Meta財務長今年1月表示，雖然Meta AI努力專注於「打造出色的消費者體驗」，但「隨着時間的推移，這裏有相當明顯的盈利機會，包括付費推薦和溢價服務。」

Meta與資管機構商討350億美元融資，用於數據中心

據知情人士透露，資管巨頭阿波羅全球管理公司正在洽談牽頭向 $Meta Platforms (META.US)$ 提供350億美元融資的方案，KKR也是潛在投資方之一。據悉，融資規模將達到350億美元，用於在美國開發數據中心。

戴爾業績喜憂參半，披露拿下多筆AI服務器大單，盤後漲超5%後轉跌

$戴爾科技 (DELL.US)$ 盤後公佈的業績顯示，當季營收同比增長7.2%至239億美元，低於分析師普遍預期的246億美元；剔除部分項目後，調整後每股收益爲2.68美元，市場預期爲2.53美元。公司對全年的盈利展望超出市場預期，並披露已拿下多筆AI服務器大單，這令市場對戴爾能在AI浪潮中實現長期增長充滿期待。不過這份業績也有一些不及預期的地方。戴爾股價盤後震盪，一度漲超5%後轉跌超2%。

微軟之後亞馬遜也官宣量子計算芯片，容錯量子計算新突破可降高達九成糾錯成本

$亞馬遜 (AMZN.US)$ 雲部門AWS在美國加州科技研究所（CIT）的一個團隊將兩塊細小的硅片重疊着拼接在一起。顧名思義，Ocelot意指振盪器（oscillators），它們能發出週期性電信號。AWS量子硬件主管Oskar Painter表示：「早在五年前，我就可以告訴你們，『我認爲可以開發一套量子計算機，還可以打造具有實用性的硬件』。今天，我能信誓旦旦地說，我們正在開發一種量子計算機。」最近，微軟和Alphabet旗下谷歌也宣佈了自家的量子硬件。

「英偉達親兒子」AI雲廠商Coreweave一週內申請IPO，募資40億美元、估值超350億美元

據外媒報道，AI雲計算公司CoreWeave考慮在一週內進行IPO申請，尋求超過350億美元的估值，並計劃融資40億美元。值得一提的是，英偉達對於CoreWeave的偏愛已經到達了「視如己出」的程度——CoreWeave在接受了英偉達的投資之後，成爲了英偉達的直系雲算力供應商，甚至連微軟都要向他們訂購雲算力。分析認爲，CoreWeave的成功有助於英偉達分散經營風險，有效制衡在芯片行業潛在的競爭對手，亞馬遜和谷歌。

美股成交額TOP20

港市前瞻

北水繼續掃貨港股近170億港元！加倉阿里近34億港元，買入騰訊近11億港元

2月27日（週四），南下資金今日淨買入港股168.98億港元。

$阿里巴巴-W (09988.HK)$、$盈富基金 (02800.HK)$、$騰訊控股 (00700.HK)$分別獲淨買入33.9億港元、21.51億港元、10.94億港元；$中國海洋石油 (00883.HK)$遭淨賣出1.88億港元。

騰訊混元新一代快思考模型來了，能夠實現「秒回」，部署成本大幅下降

$騰訊控股 (00700.HK)$ 混元新一代快思考模型 Turbo S 正式發佈。區別於Deepseek R1、混元T1等需要「想一下再回答」的慢思考模型，混元Turbo S能夠更快速輸出答案，吐字速度提升一倍，首字時延降低44%。當前，開發者和企業用戶已經可以在騰訊雲上通過API調用騰訊混元Turbo S，即日起一週內免費試用。

小米衝擊高端，電動車SU7 Ultra地表最快，定價52.99萬元，手機15 Ultra 6499起

$小米集團-W (01810.HK)$ SU7 Ultra性能對標百萬級超跑，智駕支持漫遊尋位泊車，極窄庫位泊出，雷軍還稱讚保時捷稱「國際大廠有格局」。小米15 Ultra影像配置1英寸超大底主攝，2億像素潛望長焦，同時還支持支持無網通話；家電產品方面全系支持國補。據小米汽車，SU7 Ultra開售2小時，大定過10000台。