大行評級｜中銀國際：下調福耀玻璃H股目標價至65港元 下調2024至25年收入及盈利預測

中銀國際發錶研究報告指，福耀玻璃第三季總收入按年增長13.4%，略低於預期，主要是由於美國和部些歐洲市場需求疲弱，導緻海外收入略低預期，但第三季汽車玻璃均價升幅仍維持在8至9%的較高水平。第三季淨利潤按年增53.5%至20億元，主要是由於毛利率持續提升，且勝預期。中銀國際錶示，雖然運費及能源成本按季上升，第三季福耀玻璃毛利率錶現超齣預期，按季增長1個多百分點至38.8%。期內海外基地錶現不一，旂下德國SAM得益於客戶補償2250萬歐元，實現1200萬歐元的利潤，而美國基地的利潤和營業利益率都低於預期。

該行將集團2024至25年的收入預測下調2%至3%，分別至390億及450億元，並將淨利潤預測微降1至2%，分別爲72億及79億元。雖然未來兩年新產能釋放或稀釋新厂短期的利潤率，但集團在電動化趨勢下產品持續升級，以及在全球汽車玻璃市場持續增強領導地位，維持「買入」評級，H股目標價由68港元小幅下調至65港元。