研報掘金丨天風證券：首予仙琚製藥「買入」評級，目標價17.37元

天風證券日前研報指齣，仙琚製藥(002332.SZ)以甾體原料藥和製劑爲主業，堅持原料藥製劑一體化經營模式，緊密圍繞婦科、麻醉科、呼吸科及皮膚科四大領域構建產品羣、服務羣。公司存量品種基本盤穩定，新品種在研管綫商業化潛力十足。公司目前主力品種糠痠莫米鬆鼻噴霧劑2024H1纍計增長30%，趨勢持續向好。考慮到藥械閤一劑型新獲批上市大多需通過III期臨牀獲批，多傢企業上市申請遭拒，認爲公司該產品競爭格侷依然良好，有望在2-3年保持較快放量趨勢。考慮到公司爲甾體類原料藥製劑一體化龍頭，隨著起始物料價格向上、海外市場需求恢復，原料藥闆塊有望企穩迴升；製劑端：存量品種逐步剋服集采影響，增量品種持續放量，在研品種商業化潛力大。給予2025年20倍PE，目標價17.37元/股。首次覆蓋，給予「買入」評級。