【美股2023料反彈】聯儲局加息7次納指今年暴跌1/3 石油巴郡可樂逆市升

烏俄戰爭引發油價暴漲及通脹破頂，令到美國聯儲局主席鮑威爾今年變成強硬鷹派，為壓抑通脹，聯儲局今年內竟連加息7次累加4.5厘，致企業借貸困難，並觸發股債雙殺引發美股多次股災，大戶眼鏡盡碎。至截稿為止，美國納指今年跌了33%，標指亦跌了19%，不少散戶從沒有想過持有Amazon、Netflix，Meta及Tesla這些龍頭科技股，一年內帳面竟也可輸掉5至6成身家，有人輸至傾家盪產。轉眼2023年快到，大行普遍估計明年美股標普500指數有4%至17%的升幅，但專家預測亦不能盡信。事實上雖然市場普遍預期美國聯邦基金利率明年第1季升至5厘後加息周期便會終結，但究竟屆時美國息率會否真的見頂回落，還是因通脹不受控致息率再創新高，料將是美國股市明年會大反擊還是再墮深淵的關鍵。

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去年即2021年11月，雖然美股累跌不少，但大行當時仍普遍對美股前景充滿信心，12間大行預測的2022年標普500指數中位數為4825點，最高為5,300點。可是今年美股跌不停，截至12月29日，標普500指數收僅得3849.28點，2022年累計下來跌了19.2%，較一年前12間大行的預測的中位數同樣低了2成。原屬升市火車項、以科技股為主的納指則更恐怖，29日收市報10478.09點，一年以來納指足足跌了33%即是三分一，令投資者特別是年輕一輩散戶損失慘重。惟有以傳統工業股為主的道指才守得住跌市，道指29日收市報33220.8點，全年僅跌8.6%。

象徵美國六大最強科網股的FAANMG及Tesla，今年全部「價崩」。至截稿即29日為止，表現最好的蘋果（AAPL）也跌了26.6%。其餘6隻股按跌幅大小排列，依次為Tesla（跌65.4%）、Meta（跌64.2%）、Netflix（跌51.75）、Amazon（跌49.5%）、Google（跌38.5%）、Microsoft（跌27.7%），曾熱炒的晶片股英偉達（NVDA）亦跌49.5%。美股其他各主要行業同樣都難逃一跌，標准普爾通訊服務跌40.37%，消費可選品跌37.41%，信息技術跌28.80%，地產股跌28.01%，信息技術服務跌20.11%，原材料行業股指跌13.11%，金融服務股指跌12.59%，工業股跌6.94%。

唯一例外是能源股，能源行業整體漲58.10%，埃克森石油大漲71%，雪佛龍升57.4%，巴菲特大手入股的西方石油更一年內狂升1.17倍，成為逆市奇葩。股神巴菲特的愛股可口可樂年內亦升11.2%，至於股神的投資旗艦巴郡，今年股價微升3.4%，表現優於絕大部分主動或被動型ETF，再次證明巴菲特的眼光。

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小投資者對明年美股的看法，普遍沒有大行的樂觀，因聯儲局主席鮑威爾堅持的2%通脹目標，在烏俄戰爭無法結束、油價難大幅回落的情況下，普通人一般都會認同是「不可能的任務」。假若明情中國疫情再趨嚴峻，影響全球貨物供應鏈，通脹突然再惡化，美國要加息至超過5厘壓抑通脹，美股情況將不堪想像。另外，雖然有分析員認為，明年油價有機會大幅回落至每桶50美元的水平，但亦有意見認為若真的出現這超低油價，可能意味美國經濟已嚴重衰退，故恐怕股市只會再度大幅滑落。事實上，現時外界普遍相信，明年頭兩季，美國經濟幾乎已鐵定會出現輕度衰退，大家擔心的只是會否出現更可怕的大型衰退。

截至12月1日，17位策略師對標普500指數明年（2023年底）的預測中位數為4000點。最高是4500點，這兩數字教標指現指數高了4%至17%，顯示策略師對美股明年表現審慎看好，但無人知道預測準確性有多少。散戶並必須留意，按照傳統投資策略，原金融市場出現較大波動時，基金經理人會把6成資金用於投資股票，4成資金用於投資債券，即所謂的60/40規則。可是今年股債雙殺，此策略也已經行不通。

故有評論認為，散戶明年宜加倍小心，最好看清楚美國通脹會否忽然加劇導致聯儲局被逼額外加息拖垮股市，然後才分注入市會較安全。由於聯儲局2月1日有議息結果（加息），3月料會再加息一次，這一般來說都不利股市。故未來兩、三個月，除投資股市外，散戶宜保留一定數量現金做5厘息的高息定期存款靜觀其變，這相信會勝於魯莽衝入美股市場與大戶搏鬥。

Text by BusinessFocus Editorial

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