【港股四面楚歌】納指升2成 技術上脫熊入牛 兩地ETF比拼：QQQ VS 盈富

美國7月份CPI即消費物價指數上漲8.5%，低於市場預期，刺激昨晚美股三大指數齊升，納指、標指及道指昨分別上漲2.9%、2.1%及1.6%，其中反映科技股走勢的納指較6月中低位更已反彈20.7%（超過2成），技術上已脫離熊市及「重入牛市」，令散戶猶豫應否高追美國科技股。有分析師認為，雖然暫難確定美股是否真正「脫熊入牛」，但在美國再大幅加息的預期降溫之下，現時納指科技股仍可看高一線。故短線可考慮投資美股科技股ETF如QQQ，在分散風險之餘同時博升值。

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至於港股方面，由於內房債、台海危機及疫情等問題，表面來看仍是四面楚歌，故料港股短期走勢將繼續遜於美股。但若有信心長線投資港股的散戶，其實現時已可考慮趁低分注買入盈富基金（2800）或科技股ETF。

美國7月份CPI即消費物價指數上漲8.5%，外界普遍預期聯儲局9月議息會議會瘋狂加息一厘的機會率大減，料屆時最多只會加息0.75厘，若通脹進一步受控，加息幅度甚至低至0.5厘，這令到對息口極敏感的美國科技股昨晚顯著上揚。但巴克萊銀行財富投資的首席投資官警告，美股的短期前景「焦灼且棘手」，雖然美國經濟軟着陸仍有可能，但經濟不太可能在短期內大幅反彈。

凱基證券亞洲投資策略部主管溫傑認為，納指升值20%只是技術上進入牛市，美股是否真正進入牛市，現時要作結論仍是言之尚早。他認為美國通脹數據剛有回落，加息步伐可能有所放慢，故短線有助帶動大市上升。但投資者仍需留意期未來公布的主要經濟數據，可能會改變9月份美國「收水」步伐，屆時資金流動亦或受影響，預期對股市將有一定壓力。

但相對而言，港股受著更多因素影響，包括美國加息港元走弱、全球經濟衰退、內房債、台海問題等，令大市成交近日一直處於低水平，短期未見有帶動港股上升因素。故溫傑的團隊預期，港股表現將較為落後。

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溫傑認為盈利質素較佳的科技股如Microsoft和Apple將是攻守兼備的選擇，因其估值溢價不是太高。但由於納指已累積一定升幅，故建議投資者待回調才吸納。若要投資美股ETF，鑑於經濟放緩擔憂，不利VOO（追蹤包括傳統經濟股的標普500指數），因此以美國科技股為主的QQQ應是較佳選擇。港股方面，追蹤電車及科技股等新經濟股的ETF如2845或3033亦較傳統股ETF理想，但其短期動力，恐怕仍不及美股的QQQ。

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華盛證券分析師聶振邦則指出，美國昨公布7月份CPI降溫勝預期，對美股帶來提振，故以現時走勢而言，美股優於較港股，所以投資者若有意搭上「順風車」，應考慮吸納美股。但假如投資者放眼於中長線投資，觀乎恒指已回到六年以來的低位，散戶可考慮買入港股而非美股。因為美股後市表現，將受美國公佈的經濟數據好壞所主導，對美股暫只宜謹慎樂觀。

聶振邦續稱，若想投資美股ETF，相對道指、標指和納指，可留意DIA、VOO和QQQ，現價較今年4月高位之潛在升幅約6.5%、9.0%和21.5%。故若看好美股短期表現，聶認為仍以買入QQQ為佳。

至於港股，聶指若進場已有作中長線投資心理準備，那麼謹慎者可買入盈富基金（2800），皆因現價相對3月低位18.44港元只差約一成，證明下行空間有限。進取者可留意港股科指ETF，因科指現水平較半年前相距逾三成，反映潛在升幅遠勝恒指，可留意3032和3033。

Text by BusinessFocus Editorial

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