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港元捱沽 金管局狂接 對沖大鱷:聯匯一年內崩潰 港元跌4成 兩個半月接1650億 料8月底前耗盡彈藥

港元捱沽 金管局狂接 對沖大鱷:聯匯一年內崩潰 港元跌4成 兩個半月接1650億 料8月底前耗盡彈藥

Investment
By Ken Kan on 22 Jul 2022
Finance Editor

美國於今年3月以來多次加息,加上早前公佈的6月CPI數據顯示通脹高居不下,估計聯儲局繼續保持鷹派立場,港美息差將不斷拉闊。因港元息口較低,資金流入美元,港元沽盤湧現,多次觸發弱方兌換保證。為維持聯繫匯率,金管局自5月12日以來接貨超過20次,銀行體系結餘從3380億降至1760億,在不到3個月內縮水接近一半。外匯大鱷預計,聯匯將在一年內崩潰,港元將跌最多4成。

大鱷料香港聯繫匯率會在1年內崩潰。Photo from BusinessFocus

金管局最新於昨日(21日)紐約時段承接112.02億港元沽盤,再前一日於24小時內三度承接合共230億港元的沽盤。美國在3月加息之後,美元一直保持強勢,最終於5月12日觸發港元弱方兌換保證,金管局3年以來首次動用外匯儲備,承接沽盤以捍衛聯繫匯率。自5月12日至今大約兩個半月期間,香港銀行體系結餘減少1652.59億港元,而在接貨前大約有3380億港元,即大減近48%。

有分析指,美國通脹率高達8-9%,而香港通脹率僅1.2%,即香港的問題是經濟停滯,在基本面上是不應該採取加息,不過如果一直堅持不加,可能會令資金不斷流入美元,最終動搖金融體系和聯繫匯率,因此香港政府最終將會不得不加息。有市場分析預計,如果銀行體系結餘降至1000億港元以下,香港可能便會跟隨美國加息。

美國通脹高居不下,多次加息應對。Photo from BusinessFocus

海曼資本創辦人、有國際對沖基金大鱷之稱的巴斯(Kyle Bass)本周二在Twitter撰文唱淡港元,並向日本傳媒透露自己正在沽空港元。他預計,按照現時的下跌速度,聯繫匯率的護盤儲備(peg defense reserves)將在8月底甚至更早之前耗盡。他又認為自1983年起實施的聯繫匯率制度會在1年之內崩潰,屆時港元的價值將會大跌3至4成。

不過,值得留意的是,巴斯多年以來都一直看淡港元,也曾經多次沽空,但最終損手離場。翻查資料,巴斯曾於2016年沽空港元和人民幣,然而於2017年旗下基金虧損高達19%。直至2021年10月,巴斯旗下投資港元和其餘亞洲貨幣的對沖基金虧損超過95%。此外,聯繫匯率也不乏大型機構看好,高盛認為,香港外匯儲備規模達4400多億美元,金管局有能力和動力維持聯繫匯率。

Text by BusinessFocus Editorial

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