中概股如棄嬰 136間市值跌破1億 僅34間符合回港上市門檻

近年在美上市的中概股表現不佳，龍頭企業如阿里等不斷遭受重挫，更遑論一些小型股面臨被市場拋售的局面。翻查資料，現時在美國上市的中概股一共有281隻，當中有196隻市值低於5億美元，當中有超過7成跌破發售價，超過6成市盈率為負數，市值蒸發高達99.9％，被形容為中概股的「棄嬰」。即使近期中國監管釋出暖風，短暫拯救該些公司的股價，但有市場分析坦言前景仍難樂觀。

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截至上周的數據顯示，在美國上市的中概企業共281家，總市值約1.19萬億美元，其中市值低於5億美元的中概股有196家，總市值約195億美元。換言之，7成在美國上市中概股的市值總和，僅佔所有中概股市值的1.64％。

另外，市值低於1億美元的中概股一共有136家，其中超過100家的股價蒸發超過八成，當中又以Bit Brother（BTB）股價蒸發最多，昨日收報0.372美元，歷史最低0.276美元，而首日開市是247.5美元，市值蒸發99.9％。

有內媒分析表示，目前有大量美國上市的小型中概股，所謂「樹大必有枯枝」，部份中資股質素變得參差不齊，同時大型股一旦業績不佳，也容易墮入「無人吼」的局面。例如趣頭條（QTT）昨日收報1.72美元，較歷史高位跌99％，市值不到5000萬美元，最近一年的每日成交額不足180萬美元；36Kr（KRKR）淨利潤連續7季負數，市值縮水9成至4000萬美元，每日成交額僅約20萬美元。

近期中國監管釋出暖風，市場預期風險放緩，刺激大型中概股包括阿里巴巴等回升，不過小市值的中概股卻未有受惠。相反，在市場風險之下，小市值中概股容易成為沽空機構的目標，令股價更加失控。有分析指出，這些股價成交量本來就低，股價波動本來就較明顯，一旦出現市場風險，就有可能導致市值縮水。

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內媒《豹變》分析指出，自美國新監管問世以來，港交所成為中概股的「避風港」，但港交所目前的上市門檻較高，一些小市值的公司難以滿足條件。港交所去年11月放寬第2上市的條件，包括降低最低市值門檻，只需要上市5年且市值達30億，或上市2年市值達100億。中金公司在今年1月的報告中指出，現時僅有35家符合回港上市的條件（其中一家已在香港上市）的公司，另外有25家可能在未來3-5年內符合。

根據報告，上述35家符合條件的公司分別為：唯品會（VIPS）、新濠博亞娛樂（MLCO）、Atlas（ATCO）、前程無憂（JOBS）、Newegg（NEGG）、大全新能源（DQ）、晶科能源（JKS）、阿特斯太陽能（CSIQ）、好未來（TAL）、諾亞財富（NOAH）、世紀互聯（VNET）、和行時自動化（HOLI）、搜狐（SOHU）、希爾威金屬礦業（SVM）、玉柴國際（CYD）、盟軍集團（TROO）、優點互動（IDEX）、國際精帶血庫（CO）、瑞能新能源（SOL）、泛華會控（FANH）、南太地產（NTP）、比特礦業（BTCM）、拼多多（PDD）、蔚來（NIO）、騰訊音樂（TME）、富途控股（FUTU）、歡聚集團（YY）、360金融（QFIN）、陌陌（MOMO）、愛奇藝（IQ）、金融查聯通（OCFT）、鬥魚（DOYU）、海亮教育（HLG）、康迪車業（KNDI）、小牛電動（NIU）。其中，蔚來（9866）已於3月10日在香港上市。

Text by BusinessFocus Editorial

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