【死貓彈VS真轉勢】美會計監管機構稱有意合作 中概股大反彈 北水力撐 騰訊美團曾升近1成

中國在烏俄衝突中力撐俄羅斯，美國疑似欲制裁中國，加上美國SEC欲逼部分美國上市的中概股退市，引發中概科網股連日暴跌至歷史新低。但昨晚傳出美國上市公司會計監管委員會（PCAOB）主動與中國接觸，試圖與中國建立關係達成協議，令昨晚美股中概股回升至少5%，升勢延續至今晨。其中獲得合共75億北水「力撐」的騰訊（0700）及美團（3690），今晨一度上升9%及12.6%，部分中概股升幅更達15%，刺激恒指一度大升660點。但正午前恒指升幅急速收窄。故港股是死貓彈還是真轉勢，還須拭目以待。

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恒指今晨最多曾升661點即3.6%，高見19075點，重上萬九點關口；但之後低見18584點，升幅僅餘169點即0.9%，令散戶對應否高追感無所適從。中概科網股方面，京東（9618）及嗶哩嗶哩（9626）升幅一度高達14.8%，冠絕中概科網股；快手（1024）及美團曾升逾9%。重磅藍籌股騰訊亦曾升8.7%，高見324.8元。

根據港股通即「北水」的流向，內地資金明顯最看好騰訊及美團，昨日兩股即獲得57.4億及17.6億的北水淨流入，在北水買股榜中排第一及第二位。相對而言，中概股以阿里（9988）表現最疲弱，今日升幅最高也僅得7%，後來升幅更一度回落至僅約5%。

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大行對中概科網股前景則意見分歧，摩通看淡，高盛稍看好。摩根大通昨日即把阿里的投資評級由「增持」降為「減持」，目標價從175港元下調至63港元，下調幅度超過六成。騰訊的目標價也被腰斬至265港元。美團、京東目標價分別被下調至90港元及135港元。摩根大通表示，中國互聯網股在6至12個月內是「不可投資」，理由是現時有大量國際投資者減少中國互聯網行業投資，導致大量資金外流，料拋售可能將會持續。

高盛卻暗示現在或是趁低吸納中概股的時機。高盛指出截至3月11日，中國互聯網股現值相當於預測市盈率17.2倍，動態市盈率約0.6倍及隱含風險溢價約9.6%，估計較美國同業有明顯折讓，反映內地監管的不明朗因素及中美脫勾的憂慮已反映在股價上。

美國當局態度則顯得模稜兩可。一方面美國SEC疑似正陸續要求部分中概股退市，但另一方面美國上市公司會計監管委員會(PCAOB)昨卻發表聲明，指委員會定期與美國以外監管機構接觸，確保履行責職責及滿足法定責任。根據委員會職責，委員會主動與中國當局接觸及舉行會議，試圖達成協議，以允許委員會從經委員會註冊的內地與香港會計企業取得資料，跟委員會與其他國家的合作一致。委員會仍有意與中國當局建立關係，並促使取得有關資料。

受上述好消息刺激，昨夜美股的熱門中概股普遍止跌回漲，納斯達克中國金龍指數收高近5%。霧芯科技暴漲超40%，領跑一眾中概股，金山雲、新東方漲超20%，騰訊音樂、達達集團、嗶哩嗶哩漲超10%，拼多多漲近7%。

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彭博則報道，受到逢低買盤推動，納指金龍中國指數隨美股整體市場走高，收盤上漲5%，盤中升幅一度達到8%。由於對中國監管問題、疫情升溫及地緣政治局勢的擔憂，之前三個交易日中概股累計暴跌29%，市值蒸發2070億美元，周一該指數更創下史上最大跌幅，至昨日才收復部分失地，

部分大行則無視摩通的「中概股不宜投資」警告，趁低吸納。Federated Hermes的投資組合經理Jonathan Pines表示，「我們一直在增持之前大幅下跌的ADR。增持的ADR是盈利良好的企業，他們一直估值偏低而且有強大的產生現金的能力。」

由於市場擔心監管風暴可能導致中概股被迫從美國退市，中國股票上周就開始持續下跌，本周還有其他負面消息，包括騰訊據悉由於違反反洗錢規定面臨創紀錄罰款，中國幾個主要城市因為新冠病例激增而實施封城。雖然樂觀情緒重回市場，但投資者對於中美關係、監管整頓和俄烏戰爭的憂慮可能令中概股陷入大幅波動。

Text by BusinessFocus Editorial

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