【封殺華為】封殺華為有機會令小米得益?分析:小米或搶佔領華為20%市佔率

【封殺華為】封殺華為有機會令小米得益?分析:小米或搶佔領華為20%市佔率

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ByAC on 20 Aug 2020 Senior Editor

美國商務部8月17日公佈新措施,禁止非美國公司在未獲得許可的情況下向華為出售含有美國技術的晶片。晨星(Morningstar)發表研究報告,指新措施帶來的影響將取決於商務部官員如何實施審查和決定批出許可,如果美國不批出任何許可證,華為在耗盡現有的晶片儲備後,將難以繼續生產智能手機和電信網絡設備。

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該行高級股票分析員伊藤和典(Kazunori Ito)表示,該行對供應鏈中斷、中國政府潛在反制措施及延遲5G推出或會間接影響整個科技行業等負面因素感到憂慮,由於風險增加及可見度降低,預計市場短期內會出現動盪。不過,該行相信華為的最終出貨量下降將會在中期被競爭對手吸收,因此上述新法規對大多數硬件及設備供應商的中期直接影響有限。

該行又對亞洲區內幾隻與上述禁令相關的明星股份作出點評,當中認為小米(1810)會從中得益。該行指小米第二季度在全球5G智能手機市場的份額為10.2%,與其在中國市場的10.4%份額大致相符。如果華為被逼出智能手機市場,而小米能夠佔領華為現有市場份額中的20%,將會相當於佔全球市場的4%,意味會超出該行對該公司智能手機業務現有預測的40%左右。

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該行續指,儘管智能手機本身是小米利潤最低的產品,但該行預期這將會令公司互聯網服務業務同樣受益,因為其中大部分與手機銷售有關,此外,小米的物聯網業務(Internet of Things)及生活方式服務業務亦會受惠,整體而言,該行預其小米的估值會有30%上升空間。不過,該行提醒,隨著中美之間的緊張關係不斷升級,如果華為的禁令延伸到其他中國智能手機製造商,小米亦將受到影響。

此外,晨星又指出,瑞聲科技(2018)其最大風險在於其金屬外殼業務,該業務佔公司總銷售額的25%,而華為佔其外殼收入的80%左右。不過由於外殼業利潤率偏低,此業務對瑞聲盈利能力的貢獻有限。

三星(KS:005930)方面,該行認為三星所受的直接影響將小於同行,因為華為的出貨量偏向中國市場,華為潛在出貨量下降將會主要由其他中國品牌吸納,如OPPO、Vivo和小米。至於聯發科(TW:2454),該行認為該股股價已反映了未能承接華為2021年Dimensity SoC訂單的影響。

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Text by BusinessFocus Editorial

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