【騰訊業績】雖憂下季廣告表現、騰訊業績持續看好，分析師：有機上望早前475元高位

騰訊（700）昨日（13日）收市後公布首季業績，期內純利按年升6%至288.96億元人民幣（下同），按非國際財務報告準則（Non-IFRS）計，盈利按年升29.4%至270.79億元，遠勝市場預期。受惠新冠肺炎疫情刺激娛樂服務消費，《和平精英》及《王者榮耀》等內地手遊以及《PUBG Mobile》及《Clash of Clans》等海外手遊收入貢獻增加，騰訊首季手遊收入大增64%至347.56億元，創近八季最大增長。不過，公司透露，各地陸續復工下，遊戲用戶使用時數及消費活動大致回復正常，此外，未來廣告行業或面臨多重阻力，雲項目交付有所延遲，或影響第二季度表現。分析師則認為騰訊手遊業務於疫情後表現回落幅度不會太差，若疫情受控，企業廣告開支預算將回復，認為投資者可中長線持有騰訊。

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期內，網絡廣告按年增長32%至177.13億元，當中社交廣告收入增長47%至145.92億元，主要受移動廣告聯盟及微信朋友圈的廣告庫存及曝光量增加帶動。媒體廣告收入則下降10%至31.21億元，公司表示，受綜藝節目拍攝延期及NBA賽事停播等影響，贊助廣告收入按季及按年均錄得跌幅。騰訊首席戰略官James Mitchell在分析員會議上表示，今年網絡廣告仍面對一定壓力，用戶上網時數回復正常，網上廣告效能將會回落；加上廣告客戶開始調整廣告開支，國際品牌亦因疫情大減全球推廣預算，廣告表現或現波動。但強調騰訊的廣告產品回報率較高，有助廣告收入向上。

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金融科技及企業服務業務方面，期內收入按年增長21.5%至264.75億元。公司指，雲項目交付及新客戶獲取均有所延遲，預期短期內雲行業仍將面臨挑戰。總裁劉熾平認為，企業在疫情中意識到線上商業活動的重要性，集團會繼續增加雲服務及企業軟件的投資，料在線下行業及公共部門加速普及，又指雖然部分企業可能受疫情打擊而重新檢視業務計劃，但認為數碼化轉型浪潮會逐步展開。

沽壓多於買盤但有一定支持

市場關注疫情過後騰訊業績能否持續向上，富昌證券聯席董事譚朗蔚接受本網訪問時表示，騰訊旗下手遊受惠疫情「宅經濟」，單月課金及流量數字都創月度新高，預期疫情過後會有所放慢，但考慮到《和平精英》及《王者榮耀》在沒有疫情之前都一直表現良好，因此變化不會太差。而公司另一重點業務廣告收入表現，則十分視乎經濟復蘇情況如何，譚朗蔚舉例指，疫情下球賽暫停，平台缺乏轉播機會的話，相應的廣告收入自然減少；而企業在考慮廣告宣傳預算方面亦很視乎後市發展，如果國內沒有第二波疫情，相信企業信心及預算會較好。

騰訊股價今早高開低走，開報444元升3.35%，中午收報436.6元，升1.63％。譚朗蔚認為高開低走反應沽壓多於買盤，意味市場上未必有太多人在這刻入市，但認為該股在425-435元範圍有一定支持，若果不跌穿420元，可中長線持有，甚至反覆上望早前高位475元水平。

（譚朗蔚為證監會持牌人士，申報未持有上述評論股份。）

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Text by BusinessFocus Editorial