【BF專欄】港澳辦發言市場受落，僅力挺港府未見干預

By 陳鴻璣 (Henry Chan) on 29 Jul 2019

本週投資焦點前瞻：

 色板顏色開始泛綠，指數踏入8月可能轉好

 港澳辦未見干預香港事務，一國兩制力保不失

 期指只要守住27937（8月期約27900）則仍然看好

大市氣氛

近來每逢週末都會有遊行示威活動，而每次示威一旦出現嚴重警民衝突，大市都會在星期一以跌市形式反映。這個情況在近日都相當準確，所以有網友在週末表示已經做了淡倉過夜。果不其然，警民衝突如期在星期六和日出現，大市於今日難免一跌。在政治市當前，相反理論發揮不到作用，即使多人睇淡，大市也會因為政治風波而下跌。

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牛熊氣氛色板（2019年6月3日至2019年7月26日）

從牛熊氣氛色板可見，最近期的色板不止已經由紅色向黃色轉變，甚至開始泛綠，代表轉勢向好的情況即將出現。有可能大市會在踏入8月向上突破。

宏觀分析

剛剛下午三時正，港澳辦舉行了記者招待會，破天荒地對近日香港政治風波發表意見。內容對普遍香港人而言缺乏新意，但是市場似乎相當受落，記者會進行期間，大市反彈，收復了不少失地。為甚麼對大多數人而言是沉悶的記者招待會，會對市場產生利好作用呢？

港澳辦的發言利好市場，重點不在於發言內容。而在於沒有說出口的內容。雖然記者會上沒有如同傳言一樣，宣佈林鄭月娥辭任行政長官，但是市場卻對記者會有正面看法，原因出奇地在於：港澳辦始終沒有宣佈林鄭下台。香港民怨沸騰，接連發生的大型示威、警民衝突已經影響股市表現；理論上，林鄭月娥下台是有效為事件稍為降溫的。然而，若果由港澳辦交待行政長官辭職，則代表一國兩制破滅，中央政府已經直接管理香港事務，而不是港人治港，高度自治。故此，市場對於港澳辦沒有宣佈林鄭下台，反而感到舒一口氣。再加上，港澳辦沒有宣佈解放軍介入事件，市場對此也是放下心頭大石。香港市民見記者會了無新意，未必感到滿意；但市場則認為，港澳辦官員充當時事評論員，總好過直接處理香港事務，至少確保了一國兩制名義上仍然健在。

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不過大家要理解，雖然港澳辦藉著記者會傳達了「不會直接干預香港事務」的訊號，但是政府的管治危機完全沒有消退，經過越演越烈的警民衝突之後，甚至是更加嚴峻。據了解，目前連公務員內部都有不少聲音反對政府的方針，管治將會越來越困難。而這個情況又會使政府更加倚重警察去平定示威活動，或許會進一步激起民憤，事情沒完沒了。這將打擊香港營商環境，特別是上週筆者提及過的收租股和地產股等，所以明顯看得到物業收租股或信託的股價嚴重受創。故此，香港股市的情況比較差劣，明明美股受惠於貨幣政策變得寬鬆而不斷創歷史新高，但港股則持續橫行。

現時是政治市、情緒市，無論閣下持有何種政治取態，筆者認為都無關宏旨，在市場之下無人能倖免，只能夠盡量避開於香港本土有業務的股票。隨著美中貿易談判於上海重啟，短期內可能可以較為看重內險股等股票。

圖表分析

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恆生指數即月期貨4小時圖

今日即月期指在28265開市，較上月轉倉位置28280左右為低，之後果然持續下跌，甚至跌穿上圖的28221。由此可見，技術分析與基本面通常都可以相連繫，基本原因就是警民衝突打擊了大市氣氛（上週五美國GDP強勢導致減息預期降低也發揮功效），至於技術上就是跌穿了轉倉位置，意味著上月大戶所開好倉可能已於今個月食糊。目前也是大戶轉倉過下月的時候，筆者下星期會跟各位交待位置。至於圖表上，雖然期指連上圖的28221都跌穿了，但在4小時圖上勉強算是造了第4個底部。換言之，只要指數不跌穿今日日市期指低位27937（考慮高低水的話，即8月期指27900左右的位置），往後仍然較為看好。