【單用期權】3月尾淡友收兵 或成入市時機 數據顯示20年來 4月港股例必上升？

上文提及3月大淡友在17000點築起淡倉城牆，令3月難升上17000點結算，雖則港股日前曾升超過17000點水平，但在周四夜期時段恒生指數期貨報價再重新回跌至16800點的水平，反映淡友在3月未有完全敗走，而好友亦無力再一步往上，在期權市場之中亦顯示好淡資金比例參半（圖A）。

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故市場在3月下旬理應波幅較月頭時減少，而17000點行使價位置依舊成為整個3月最多淡倉資金聚集的行使價，所以3月港股相信依舊難以升穿17000結算（圖B）。但在4月資金分布再不是淡友主導市場，因為淡友資金明顯地比3月少，而4月亦是港股在一年12個月當中最容易出現升勢的月份之一，或者我們可否調整心態在4月重新入市港股？

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踏入2020年開始港股步入熊市，但在歷史數據中，依舊可以分析出市場上有定期出現的上升波幅，尤其在步入熊市這幾年都一樣應驗，上升波幅會有明確的開始日子及位置，可以讓投資者知道市場大機會率在那一日開始最大機會有升幅發生，以作量度及重要參考。

例如數據顯示，過去20年恒生指數的4月1號「收市位」到4月最後一個交易日前都會上升1.44%，而進一步翻查數據更發現4月1號「最低位」到4月最後一個交易日前，都會上升3.05%。至於國指由3月29號低位到4月最後交易日前，應會上升3.43%。

雖然港股過去走勢偏淡，但2月至今香港市場的波幅指數顯著回落至23的水平，令期權long side 的入場費降低，故適時在4月開始前利用debit call spread期權策略入市作好4月向好部署，相信也容易有一倍以上利潤。

Yip Sir

- QuantRaiser 創辦人
- 資深期權投資者
- 香港區塊鏈及數字貨幣協會(HKBDA)專業顧問

Text by BusinessFocus Editorial

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