【跨市思維】熊市就像東北暴風雪 汲取熊市教訓 為未來投資做好準備

從 2022 年以來，標普 500 指數最近終於在相隔 512 個交易日（或是 747 日），也相當於兩年多後，再次創下歷史新高。以歷史標準，這還不算太糟。親身經歷的感覺不太好，但是兩年的熊市其實就像東北的暴風雪一樣正常。它以前發生過，將來也會再次發生。現在熊市已經正式結束，也應該反思當中能夠學到的一些經驗教訓，為下次熊市出現做好準備。

回顧過去很容易，事後孔明說應該持有看漲期權或 3 倍槓桿 ETF 或其他什麼。然而，熊市是可怕的！當身處其中時，投資者永遠不會意識到這是一個巨大的買入機會。傳統的投資智慧是：「過去的所有下跌看起來都是機會，未來的所有下跌看起來都是風險。」

回顧 2022 年 12 月，當時的情況不太好。由於通脹急劇上升，聯儲局急速加息以緩減消費者物價上漲。結果股市暴跌，而受到最嚴重打擊的是普遍投資者都擁有的科技股。其中，亞馬遜股價較最高點下跌 55％、Meta 的股價僅為一年前的三分之一；在當時，恐懼無所不在，大部分人都預期 2023 年會出現經濟衰退。然後，有多少人認為股市在10月觸底？要沖進股市撈底？「當別人恐懼時，我要貪婪」這句話很容易說，但實際上很難做到。

過去 5 年，市值排名前 20 的公司的盈利年複合成長率大約為 13％。股票不會年年上漲，收入不會年年上升，但自由市場經濟會有一個自我修復的機制。當下一次陷入消極情緒時，不要忽視這一點，這一點很重要。當股票走高時，很容易高估自己應對下行風險的能力；當真正身在為熊市之中，投資者才會認清自己的真實性格。

然而，對於少部分的投資者來說，投資從來都是如此簡單。他們在過去兩年裡一直在購買，這不是因為他們是天才，也絕對不是因為每次買貨都是看好。然而，如果他們必須親自登入並執行這些交易，筆者確信他們不會像以前那樣保持一致。月供買股票的好處是，不會讓個人情緒左右投資決定。熊市並不好玩，但它是投資的一部分。現在要享受這個牛市了，儘管不知道會持續多久。

輝立証券研究部高級分析師 李浩然

www.facebook.com/lhyinvestment/

免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。