承保智利地震涉款27億元 與天對賭 世銀巨災債券昨掛牌 投資風險高 僅機構投資者可購買

「世界銀行巨災（智利地震）債券」昨（28日）在香港聯交所掛牌上市，這是香港首隻「巨災債券（Catastrophe Bond 或 Act of God Bond，簡稱CAT Bond）」，也是世銀針對單一國家所發行的最大額巨災風險轉移交易。這隻債券將為智利政府提供了為期3年、總價值6.3億美元（約49.14億港元）的地震保險，以減輕一旦發生地震及海嘯時對當地經濟造成影響。這債券涉款3.5億美元（約27.3億港元），由於投資風險高兼金額大，債券的銷售只限機構投資者，不開放給散戶進行投資。

Photo from 智利曾於2010年發生8.8級強震 — 圖片取自 Claudio Núñez Flickr

巨災債券是由保險公司和再保險公司透過金融機構發行的債務工具，也就是俗稱的保險相連證券（ILS），其運作模式是將保險業者的風險轉移到機構投資者身上。此次的發行的巨災債券是為智利政府提供保障，一旦當地在3年的限期內發生地震或地震引發的海嘯，將視乎災難的嚴重程度，觸發30%、70%或100%的賠償給付，或會使債券投資者失去本金。若然三年內沒發生災難，巨災債券投資者則可穩賺利息。

由於相關債券屬於高風險投資產品，金管局及證監會在2021年時就曾向中介機構發通函，表明這類型產品的目標銷售對象應僅以保險公司、銀行或對衝基金這類型的機構投資者為主，不開放給散戶進行投資。此外，據《香港經濟日報》報道，巨災債券也不開放給職業退休計劃、零售基金、強積金計劃及基金等的經營者身份行事的人。

Photo from 「世界銀行巨災（智利地震）債券」在香港聯交所掛牌上市的敲鑼儀式 — 圖片取自特區政府官網

對於此次債券的發行，香港保監局行政總監張雲正表示，「巨災債券的上市將有助於加強香港金融市場的廣泛及可持續性。」有鑑於巨災債券的產品特性讓其與金融市場的波動脫鉤，可能造成本金丟失的風險僅有購買巨災債券時規定的災害，張正雲也指出，「全球金融市場發生的事件，對巨災債券的發行有正面影響。」他也認為，此類債券的發行能夠讓市場更加認識另類風險轉移工具，令所有保障缺口收窄，「在極端氣候頻發的今天，相關的風險轉移工具將會有更大的需求與市場。」

據特區政府官網的資訊顯示，這次發行的巨災債券是香港自2021年就保險相連證券推出特定和簡化的監管制度以及資助先導計劃以來，第四度有保險相連證券在港發行，但今次是首次有巨災債券在香港港交所上市。

Text by BusinessFocus Editorial

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